Прогноз SAXO Bank для бинарных опционов рубль получит поддержку от Трампа

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:

Прогноз: рубль получит поддержку от неожиданных решений ЦБ и разъяснений МИД

Меры ЦБ по повышению ключевой ставки и замораживанию покупок валюты до конца года призваны стабилизировать рубль при усилении внешнего давления. Впрочем, вопреки ссылкам США на необходимость ужесточения санкций, поскольку Россия не допускает международных инспекторов на свои химобъекты, МИД РФ сообщил о четырех инспекциях ОЗХО в 2018 г.

Игра на превышение

Как заметил директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг, рынок «отрисовал» локальные минимумы по рублю и затем на фоне позитивных новостей из Турции скорректировался к первой промежуточной линии поддержки. Отчасти этому способствовал рост евро после очередного заседания ЕЦБ. «Дальнейшего заметного укрепления рубля я не жду, курс доллара будет колебаться около текущих значений, евро будет дорожать дальше», – сообщил Вайсберг.

Главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди тоже подтвердил, что уверенность на рынках увеличилась, так как ЦБ Турции повысил ключевую ставку намного больше, чем ожидалось (аналитики предполагали увеличение до 21%), вследствие чего на этой неделе наблюдался рост турецкой лиры. «Часто, когда валюты развивающихся рынков находятся под давлением, они падают и растут вместе», — подчеркнул Харди.

В подобных условиях еще более обострилась интрига, связанная с предстоящим заседанием Центробанка. Хотя большинство аналитиков сходились во мнении, что ЦБ сохранит ключевую ставку на прежнем уровне, ужесточив риторику.

Как пояснил Валерий Вайсберг, значительный рост ставки сразу же охладил бы спекулянтов и позитивно сказался на рубле. Однако в предшествующие несколько дней рынки успокоились, поэтому необходимость опускать шлагбаум отпала, констатировал директор аналитического департамента ИК «Регион», также предположив, что Банк России в таких обстоятельствах ограничится ужесточением риторики, а ставку сохранит без изменений.

У ЦБ, оговорил главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди, имелось два сценария. Первый – не повышать ключевую ставку, но заявить о своей готовности это сделать, если инфляция останется очень высокой. Второй – сделать шаг вперед и повысить ключевую ставку, обозначив, что это разовая акция, при отсутствии повышения инфляции (а также косвенно падения рубля такими темпами, как в последнее время). При этом правительство подало ясный сигнал о нежелании дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики, напомнил главный валютный стратег Saxo Bank, впрочем, не исключивший вероятности второго варианта.

Игра на опережение

В этих условиях принятое регулятором решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в предстоящие кварталы. С учетом изменения ключевой ставки, а также приостановки покупки иностранной валюты, темпы прироста потребительских цен составят 3,8-4,2% к концу 2018 г. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии следующего года и составит 5,0-5,5% на конец 2019 г. При этом прогноз темпа прироста ВВП в 2018 г. сохраняется в интервале 1,5–2%, рассказали в Банке России. Оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки здесь намерены, учитывая динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Следующее заседание намечено на 26 октября.

Как подчеркнул главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, который оказался единственным, кто в предыдущем прогнозе высказался за повышение планки на 25 б. п. до 7,5%, ужесточившаяся риторика регулятора также сопровождается масштабным пересмотром инфляционных прогнозов. Теперь ЦБ ожидает, что инфляция достигнет пиковых значений в первом полугодии 2019 г., а к концу его установится вблизи 5-5,5% при возвращении к таргету в 4% в перспективе начала 2020 г. Также ЦБ заявил, что покупки валюты на внутреннем рынке в целях исполнения бюджетного правила будут приостановлены до конца текущего года. Данный фактор свидетельствует о подвижках в выработке единой позиции экономического блока страны, способных оказать позитивное влияние на курс рубля. Причем Центробанк сохранил свою независимую позицию и обозначил вероятность реализации цикла повышения ключевой ставки в ответ на усиление всего набора дестабилизирующих факторов, обусловленных оттоком капитала из сектора EM, проинфляционными рисками в экономике РФ, а также санкционным давлением США и ЕС, резюмировал Покатович.

Решение Банка России повысить ключевую ставку можно было ожидать в связи с обострением проинфляционных рисков, согласилась аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА Василиса Баранова. По ее мнению, события, способные негативно повлиять на российскую экономику до конца года, преимущественно связаны с внешней конъюнктурой. И в основном с введением новых антироссийских санкций и усилением угроз в мировой экономике из-за «торговых войн». Риски расширения санкций в большей степени уже заложены в ожидания, поэтому, вероятно, не стоит ждать сильного ослабления рубля, если они будут введены. В случае же проявления угроз, связанных с вероятным началом замедления мировой экономики из-за «торговых войн», рубль рискует ослабнуть, и тогда у ЦБ может появиться стимул еще раз повысить ставку. «Однако в нашем базовом прогнозе мы ожидаем сохранения ставки на текущем уровне до конца года»,- рассказала Баранова.

Белый список русскоязычных брокеров:

При этом, по ее словам, в 2019 г. в среднем ожидается курс 63,5-64,5 руб./$. Тогда как на следующей неделе рубль, по всей вероятности, сохранит свою волатильность. Разумеется, начало налогового периода, достаточно высокие нефтяные цены и приостановка покупок валюты Минфином могут его немного укрепить, однако о новой стабилизации курса на каком-то определенном уровне говорить пока рано из-за сохраняющейся относительно высокой вероятности реализации внешних рисков в виде санкций, «торговых войн» и нестабильности в других развивающихся странах, заключила аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА.

Продажа валюты в рамках очередного налогового периода, уточнил Валерий Вайсберг, может начаться ближе к концу следующей недели. Но, как и в августе, это вряд ли станет поводом для укрепления рубля. По-прежнему сложный геополитический фон (Генеральная ассамблея ООН, обсуждение DESKAA) продолжит оказывать давление на российские активы. Что же касается DESKAA, добавил директор аналитического департамента ИК «Регион», то введение запрета на покупку нового российского долга представляется самым вероятным сценарием, поэтому выход нерезидентов из ОФЗ продолжится и это будет оказывать давление на рубль.

В подобных обстоятельствах участники рынка, конечно, будут с большим вниманием следить, не последует ли после успокоения последних дней и пятничной эйфории новая вспышка волатильности? Определенная стабилизация курсовых графиков при сохранении динамики экономического роста подтвердила бы эффективность предпринятой Центробанком игры на опережение. Это представляется тем более важным в условиях новых санкционных угроз и ужесточающейся риторики в отношении России.

Игра на возбуждение

Однако, как следует из ответа департамента информации и печати МИД РФ на запрос «Вести. Экономика», помощник госсекретаря ввела мировую общественность в заблуждение, и в действительности международные инспекции на российских химических объектах осуществляются в плановом порядке.

Как разъяснили в ДИП МИД РФ, после того как Российская Федерация в сентябре 2017 г. завершила уничтожение национальных запасов химического оружия под строгим международным контролем, она продолжает добросовестно выполнять все остальные обязательства по Конвенции о запрещении химического оружия (КЗХО). Так, в соответствии с положениями КЗХО продолжаются регулярные инспекции Организации по запрещению химического оружия (ОЗХО) на бывших объектах по производству химоружия, включая те, которые были конверсированы для не запрещенных конвенцией целей, а также в производственных зонах предприятий химической промышленности, подпадающих под установленные по конвенции критерии. Только за первые восемь месяцев 2018 г. ОЗХО уже провела четыре инспекции российских предприятий химпромышленности. В 2017-18 гг. были также проинспектированы четыре из пяти конверсированных объектов. Ожидается, что через некоторое время состоится инспекция последнего, пятого, объекта. Иными словами, инспекционная деятельность ОЗХО в РФ никогда не прекращалась и продолжает осуществляться в строгом соответствии с КЗХО.

«Выполнять же в одностороннем порядке или даже реагировать на нелегитимные, ультимативные, выходящие далеко за рамки КЗХО требования Вашингтона по дополнительным инспекциям на территории Российской Федерации на основе того или иного американского внутреннего национального законодательства мы, разумеется, не намерены. Вступившая в силу в 1997 г. КЗХО предусматривает равные права и обязательства всех ее участников, о чем в Вашингтоне прекрасно осведомлены. Американской стороне прежде всего следует самой все-таки выполнить свое основное обязательство по КЗХО и ликвидировать собственный арсенал химического оружия», — сформулировали в российском ведомстве. Как здесь напомнили, именно Вашингтон в свое время больше всех ратовал за то, чтобы в КЗХО был прописан соответствующий конкретный срок – апрель 2007 г. Сейчас уже 2018 г., а США до сих пор так и не избавились от весьма внушительных запасов отравляющих веществ, определили в МИД РФ.

Бинарные опционы: немного о греках

Для оценки потенциальных рисков и возможных выгод опционов используют показатели чувствительности, которые принято называть греками (greeks). При использовании ванилла-опционов обращаются не только к пяти общеизвестным грекам, но и углубляются иной раз в более сложные материи, имеющие отношение к вопросам определения меры риска опционных контрактов. С бинарными (числовыми) опционами дело оценки чувствительности обстоит одновременно и сложнее, и проще.

Другие статьи мастер-класса «Бинарные опционы»

Бинарные опционы: математика все та же

Сложности связаны с тем, что математика бинарных опционов является понятной и легко считается по общеизвестным моделям лишь для европейских опционов. Однако европейские бинары являются менее интересными с точки зрения инвестиционной привлекательности по сравнению с американскими бинарными опционами. Причина очевидна, — американский бинар будет исполнен в тот же миг, как только базовый актив достигнет барьера (цены страйк). В то время, как держатели европейских бинаров при тех же самых обстоятельствах должны оставаться в позиции до истечения опциона, если они намерены получить максимальную стоимость выплат по контракту.

При этом модели оценки стоимости американских бинаров хотя и существуют, но достаточно сложны и для понимания, и для использования их в расчётных задачах. Кроме того, изыскания в области решения задачи вычисления цены (и греков) бинарных опционов еще не привели к получению однозначно приемлемой модели. Сложности добавляет также и то, что на практике банки часто пользуются собственными разработками, которые обычно являются закрытыми.

Самый важный грек бинаров — дельта

Вместе с тем, есть и хорошая новость. На самом деле для бинарных опционов почти все основные показатели чувствительности (гамма, тэта, вега, ро) являются малосущественными. Во всяком случае, их воздействие на цену опциона настолько мало по сравнению с дельтой, что использование греков становится бессмысленными. Во всяком случае, в том объеме, как это практикуется с ванилла-опционами. Исключение составляют случаи управления крупными опционными портфелями, с которыми индивидуальные инвесторы обычно дела не имеют.

Профиль дельты бинаров идентичен гамме ванилла-опционов с тем же страйком, что и барьер бинарного опциона (см. рис. 1), просто потому, что профиль доходности бинарного опциона является дельтой соответствующего ванилла-опциона (с тем же страйком, что и барьер). А поскольку гамма ванилла-опциона является частной производной от дельты по базовому активу, то получается данная идентичность (дельта бинара = гамма ванилла-опциона).

Рис. 1. Дельта европейского бинарного 1.31-колл-опциона на EURUSD.

Профиль американского бинара (скажем, касательного, или одно касание) имеет ту же форму с несколько большей экспрессией в приближении к цене исполнения опциона (1.31 из примера выше). Причем, разумеется, при любом сроке до истечения профиль «американца» будет стремиться к дельте европейского бинара на дату истечения опциона (красная линия на рис. 1). Естественно также, что правой части дельты у американского бинара (выше цены страйк) просто не будет, поскольку по достижении барьера этот опцион будет немедленно исполнен (см. рис. 2).

Рис. 2. Дельта американского vs. европейского бинарных опционов (одно касание) на EURUSD с барьером 1.31.

Причем заключительный отрезок пути к барьеру для американского бинара точно рассчитать чрезвычайно сложно. Да и ненужно. Поскольку в непосредственной близости от барьера маркет-мейкеры предпочитают закрывать торговлю опционами (во всяком случае, так поступает Saxo Bank). Поэтому, если ваш бинар находится в нескольких пунктах от барьера, то при всём желании позицию вы не закроете. Либо надо надеяться на исполнение опциона, либо ждать отката от уровня барьера.

Конечно, иногда имеет смысл учитывать также и тэту (чувствительность к времени до истечения), и вегу (чувствительность по волатильности). Однако следует заметить: волатильность опциона непосредственно влияет на вероятность достижения барьера, который мы, собственно говоря, и торгуем опционом. Поэтому, как говорится, всё уже в ценах.

В отношении тэты также можно сказать, что её значение для торговца бинаром имеет весьма малое значение, если речь идет о простой спекуляции. Значительно более важную роль играет другое обстоятельство. А именно, сумели ли мы угадать для отрезка времени, на котором опцион будет жив, достигнет базовый актив барьера бинара, или же нет.

Михаил Чекулаев, автор книги «Финансовые опционы» при поддержке Saxo Bank

До пятницы доллар во флэте

С 2-го февраля Центробанк установил курсы доллара и евро на отметках 60,3099 и 65,0322 рубля. Незначительное укрепление рубля было вызвано повышением стоимости барреля Brent до 56,00 долларов США. Кроме того, отечественная валюта получила дополнительную поддержку от проведенных аукционов Минфином РФ.

Сегодня ожидается умеренное снижение котировок доллар/рубль. Наш прогноз – отметка 59,85. Из-за дорожающей нефти ослабление рубля не предвидится. Пара будет торговаться в диапазоне 60,40-59,56 до пятницы, поскольку существенных новостей в этот период нет.

Брокеры, дающие бонус при регистрации счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Торгуйте бинарными опционами в плюс!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: